Более гибкий подход к контролю за кривой доходности государственных облигаций с 10-летним сроком погашения принял Банк Японии, 31 октября передает телеканал NHK.

По действующим в течение десятилетия правилам финансовый регулятор сохраняет отрицательную процентную ставку по краткосрочным кредитам и следит за тем, чтобы доходность от облигаций находилась в окрестностях 0%. При этом длительное время допускалось колебание кривой доходности от -0,25 до +0,25%.

В конце 2022 года банк увеличил диапазон, позволив выкупать облигации на промежутке от -0,5 до +0,5%. Летом 2023 года финансовый блок страны заявил о готовности отклоняться за пределы установленных границ в случае острой необходимости, а также предлагать продажу облигаций с фиксированной ставкой в 1%.

Теперь, когда курс национальной валюты по отношению к американскому доллару колеблется на рекордном уровне в 150 иен за доллар, фактическая доходность достигла отметки в 0,955%. Такое значение этого показателя является рекордным за период с мая 2013 года.

Читайте также: Банк Японии снова стоит перед выбором

В ходе прошедшего двухдневного заседания, посвященного вопросам изменения денежно-кредитной политики, финансисты фиксировали верхнюю границу доходности на отметке в 1,0%. Таким образом, фактический уровень доходности может оказаться выше 1%, так как эта граница теперь носит рекомендательный характер.

При этом Банк Японии сохранил отрицательную процентную ставку для краткосрочных кредитов.

По данным NHK, инвесторы стали активно продавать внутренние облигации на фоне распространения слухов о возможном дополнительном увеличении лимита. Ориентированные на увеличение доходности финансисты полагают, что Банк Японии постепенно ликвидирует действующую практику контроля кривой доходности (YCC).

Напомним, действующая в Японии сверхмягкая денежно-кредитная политика должна была преодолеть наблюдаемую на протяжении нескольких десятилетий дефляцию — процесс постепенного снижения цен. В качестве целевого показателя финансовый блок установил целевой показатель в 2%, однако ни отрицательная процентная ставка по краткосрочным кредитам, ни жесткое ограничение кривой доходности не принесли стабильного результата.

Ситуация изменилась после введения санкций против России и роста цен на энергоносители. К концу 2022 года инфляция достигла рекордных показателей в 4% и по-прежнему остается выше целевого значения.

Первое время руководства финансового регулятора предполагало, что такая инфляция имеет временный характер, и потом отказывался менять свою политику. Однако теперь Банк Японии повысил прогноз роста цен до отметки в 2,8% как по итогам 2023, так и в 2024 годах.

Такой прогноз говорит о том, что этот показатель будет превышать целевое значение на протяжении трех лет, начиная с 2022 года. На фоне относительно резкого роста цен власти стали вводить субсидии на закупку энергоносителей и оплачивать часть счетов населения за электроэнергию и газ.