Первый месяц нового финансового года в Японии — апрель — выдался непростым для японских акций, влияющих на наиболее популярный финансовый индекс Nikkei. Соответственно и сам главный финансовый индекс Японии испытал головокружительные приключения, свалившись с первых дней месяца в глубокую яму и достигнув дна, лежащего на 4500 пунктов ниже, но к концу апреля смог из нее выбраться, попутно установив несколько рекордов и выдающихся достижений.

Создателем индекса Nikkei 225 стала газета «Нихон кэйдзай симбун», от сокращенного названия которой и происходит название индекса. Именно в этой газете 7 сентября 1950 года начала публиковаться рубрика «Стоимость компаний». За базис приняли 100 пунктов, а датой начала отсчета рейтинга выбрали 16 мая 1949 года — именно в этот день после II мировой войны открылась Токийская биржа, а Дальневосточная комиссия с 12 мая перестала взимать с Японии репарации.

Индекс обычно дополняется числом 225. Это говорит о том, что он охватывает котировки 225 наиболее успешных компаний Токийской фондовой биржи. Существует еще и Nikkei 500, но он менее популярен. Поэтому, когда пишут просто Nikkei, имеют в виду Nikkei 225.

Апрель 2025 года, что называется, начал жизнь с плохим наследством: в конце марта индекс Nikkei падал три дня подряд, а на последних торгах уходящего финансового года рухнул на 4,05%, потеряв сразу полторы тысячи пунктов и упав до минимальной с 9 августа отметки в 35 617,56.

Тем не менее 1 и 2 апреля Nikkei потихонечку (0,02% и 0,28%) пошел вверх, внушая слабый оптимизм трейдерам. А третьего числа, шокируя статистиков, скатился на 2,77%, при том что средние дневные колебания за март были 0,9%. Это отбросило индекс к показателям 6 августа, но он не остановился и продолжил движение вниз на следующих двух торгах, потеряв еще 2,75% и даже 7,83%! Последнее значение представляет собой третье в истории по величине падение Nikkei за день.

Таким образом, к 7 апреля индекс за 4 дня торгов слетел с уровня в 35К сразу в зону 31К (31 136,58 пункта). И это стало самой нижней точкой апреля. Это же явилось самым низким показателем с 31 октября 2023 года!

После этого спада на торгах 7 апреля фьючерсы на этот эталонный индекс были на короткое время приостановлены из-за срабатывания автоматического выключателя.

И это беда не одной только Японии: в других странах Азии 7 апреля произошли такие же спады — южнокорейский Kospi упал почти на 5%, а основной фондовый индекс Австралии упал примерно на 6%, в то время как акции на Тайване упали почти на 10%, а в Сингапуре — на 8,5%.

Понятно, что тут не обошлось без влияния Соединенных Штатов, президент которых пообещал всем своим зарубежным партнерам увеличение торговых тарифов.

Япония ожидала столкновения с 24-процентным тарифом на свой экспорт в США со среды. Ее политики заявили, что «не исключают никаких вариантов в ответ», но не дали никаких четких указаний на то, что Токио примет ответные меры против США.

В итоге на бирже в Токио сектора, чувствительные к экономическим условиям, такие как производители цветных металлов и банки, поддались особенно интенсивной продаже. Все 225 выпусков, входящих в индекс Nikkei, и более 99% выпусков, торгуемых в высшей секции Prime Токийской фондовой биржи, упали.

Реагируя на это, Трамп отрицал, что намеренно организовывал распродажу, и настаивал, что не может предвидеть реакцию рынка, заявив, что не будет заключать сделки с другими странами, пока не будет решен вопрос торгового дефицита.

«Иногда приходится принимать лекарства, чтобы что-то исправить», — сказал он, имея в виду рыночные трудности, из-за которых стоимость американских компаний упала на триллионы долларов с начала его тарифной лихорадки.

Выступая перед журналистами на борту самолета Air Force One, он добавил, что в течение выходных общался с мировыми лидерами по этому вопросу, чтобы найти решение, заявив, что «они умирают от желания заключить сделку».

Рынки по всему миру обеспокоены тем, что тарифы могут привести к рецессии, подпитывая настроения отказа от риска, сказал Сёдзи Хиракава, главный стратег Tokai Tokyo Intelligence Lab. Это порождает опасения, что пострадают прибыли японских компаний, ведущих бизнес в США, добавил он.

Возвращаясь к показателям индекса Nikkei, можно отметить, что его апрельские приключения на этом не закончились.

Уже 8 апреля он показал 4-й дневной рост в истории, скакнув на 6,03% вверх, 9-го числа он обвалился почти на 4%, а 10 обновил рекорд роста, прибавив сразу 9,13%, что является вторым по величине дневным ростом в истории индекса (+2894,97 пункта).

Дальнейшие перипетии судьбы ведущего индекса Японии в апреле не столь радикальны. Как видно из приводимого ниже графика, он потихоньку начал выкарабкиваться из ямы, куда его загнал Трамп.

Этому способствовал и сам президент Штатов, который 11 апреля отложил введение 24-процентных тарифов против Японии. Однако аналитики Citi отметили, что 10-процентные универсальные тарифы Трампа, а также дополнительный 25-процентный налог на автомобили, всё еще представляют собой серьезные и ближайшие препятствия.

На торгах 11 числа индекс последний раз в апреле крупно просел (-2,96%) и, по словам аналитиков, в тот день «в Азии японские акции были безусловно худшими по показателям, учитывая, что страна имеет большую экспортную зависимость как от США, так и от Китая».

Итак, месячный максимум апреля составил 36 045,38 пункта (марта — 38 027,29). Месячный минимум — 31 136,58 (марта — 35 617,56). Таким образом, индекс Nikkei успел за апрель побывать в шести разных биржевых зонах (от 36 000 до 31 000 пунктов), что происходит не часто и говорит о большой нестабильности месяца.

В целом апрель, если рассмотреть его на графике, охватывающем последние полгода, выглядит хуже предыдущих месяцев, что видно невооруженным глазом. Если же представить данные численно, то в этом календарном году средние помесячные показатели индекса составили:

В январе — 39 297,96.

В феврале — 38 735,29.

В марте — 37 311,78.

В апреле — 34 342,96 пункта.

Таким образом, тенденция вырисовывается тревожная.

В то же время можно отметить, что в конце месяца индекс вошел в «биржевое ралли», как англоязычные обозреватели называют более чем трехдневный подряд рост рынка. Напомним, в марте 2025 года (как и в феврале) фондовых «ралли» не наблюдалось. В итоге в конце пятидневного ралли (продолжившегося в мае) индекс добрался до своего месячного максимума в 36 045,38 пункта.

Подтверждают «волатильность» апреля и другие цифры: среднее значение изменения индекса в день (неважно — вверх или вниз) составило 2,28% (в марте — 0,91%, в феврале — 0,76%, в январе — 0,84%).

За 21 торговую сессию месяца индекс Nikkei 8 раз падал, и в 13 случаях — рос. При таком соотношении понятно, что объяснение сильной просадки показателей кроется в неравномерности роста и снижения. Среднедневной прирост составил 1,93% (в марте — 0,71%), а вот среднедневное падение — 2,84% (в марте — 1,12%).

В апреле же был побит мартовский рекорд дисбаланса 2025 года по соотношению подорожавших и закрывшихся в минусе бумаг за дневную торговую сессию. 7 апреля 3816 выпусков акций упали в цене и только 51 подорожал. Обычно это соотношение около 2000 к 1000.

Еще один показатель волатильности месяца, который редко попадает в поле внимания аналитиков, — необычная частота смены цвета топа пяти самых активно торгуемых акций Японии. Топ обычно редко бывает одноцветным — красным (когда котировки всех его участников падают) или зеленым (когда они растут). Чаще одни акции растут, а другие падают, но биржевые игроки покупают и те и другие. В апреле же 2025 года топ 5 раз окрашивался в красный и 6 раз — в зеленый цвет. Такого не наблюдалось как минимум с марта 2023 года, когда мы начали отслеживать этот показатель. При этом с 7 по 11 апреля 2025 (5 торговых дней) происходила уникальная ежедневная смена цвета с красного на зеленый и обратно.

Если говорить об отдельных фирмах, отметившихся на рынке в апреле, то можно выделить стабильный интерес покупателей к акциям крупной японской оборонной компании Mitsubishi Heavy Industries. Как и в марте, в апреле эти акции не покидали топ наиболее торгуемых акций Японии, и 6 раз за месяц акции концерна занимали второе место «топа активистов».

Ну, а бессменным лидером топа остались бумаги корпорации Nippon Telegraph & Telephone. К 30 апреля акции корпорации находились в топе пяти 449 торговых дней подряд. Таким образом, компания неотлучно находится в топе активистов с 29 июня 2023 года!

Несмотря на сильное проседание ведущего японского индекса, аналитики сохраняют здоровый оптимизм в отношении японской экономики в целом и биржевых рынков в частности. Он базируется на вере в силу японских компаний, которые не так уж зависят от зарубежного спроса, тех, которые продают свою продукцию на внутреннем рынке или занимаются бизнесом, который иным образом защищен от пошлин на товары.

Действительно, потери в апреле испытали в основном секторы с большой зависимостью от международной торговли, такие как автомобилестроение и высокотехнологичные производства, которые сталкиваются с замедлением спроса как в США, так и в Китае.

Пивовары, пекари и коммунальщики — вот некоторые из компаний, которые, как правило, лучше держатся, когда экспортная экономика находится под угрозой. Преуспевают также розничные торговцы и железные дороги, и аналитики особенно оптимистичны в отношении акций развлекательного сектора.

К компаниям, которые показали хорошие результаты после введения Трампом пошлин и могут продолжать показывать хорошие результаты, если торговая война затянется, относятся: крупнейшая в Японии хлебопекарная компания Yamazaki Baking; железнодорожная West Japan Railway; конгломерат розничной торговли Aeon, Marui Group и Tokyo Gas.

Акции Toho (создателя Годзиллы и дистрибьютора хитовых аниме-сериалов One Piece и Dragon Ball) выросли на треть с начала года.

Учитывая, что популярность японского аниме в последние годы значительно возросла, индустрия развлечений выглядит многообещающей, а мягкий контент в меньшей степени пострадает от пошлин.

«Сосредоточившись на оборонительной стратегии, мы считаем, что было бы полезно сохранить некоторую долю акций, пользующихся спросом за рубежом; в противном случае возникнет риск упустить возможности, когда рынок снова начнет расти», — полагает аналитик UBS SuMi Trust Wealth Management Тиса Кобаяси.

И все же в апреле президент США Дональд Трамп ввел серию жестких пошлин на товары, ввозимые в США. Большая часть импорта из Японии обложена 10-проценнтными пошлинами, в то время как сталь и автомобили облагаются более высокими ставками. В результате акции экспортеров падают, и поскольку они весьма заметны на рынке, они тянут за собой вниз индекс Nikkei.

Соединенные Штаты приостановили 24-проценнтные «взаимные» тарифы для Японии на 90 дней, и эта ставка может снова вступить в силу в июле.

В общем, апрель для индекса Nikkei был чем-то похож на заглавную картину нашей публикации: при неблагоприятных условиях внешней среды надо было оседлать быка — символ биржевого восхождения. И это японцам удалось.